¿Podría Rusia liderar el boom de las criptomonedas en Europa del Este?

Al igual que en muchas otras jurisdicciones del mundo, Rusia ha llegado a reconocer los posibles beneficios y riesgos de las criptomonedas al dar su primer paso en la definición y codificación de activos digitales.

La nueva legislación rusa denominada "sobre activos financieros digitales" establece una dirección clara para el tratamiento de las criptomonedas por parte de las autoridades y cómo tanto las personas como las empresas pueden gestionarlas en la práctica diaria.

Sin embargo, la nueva legislación podría detener a las empresas de pago y las empresas de tecnología financiera que deseen expandirse en el mercado ruso. Si bien el enfoque del legislador ruso sobre las criptomonedas, o los activos digitales, tal como los define la nueva ley, tiene muchas similitudes con el enfoque de los reguladores del Reino Unido sobre los criptoactivos, la clara prohibición de los criptoactivos. 39; el uso de activos digitales como medio de pago hace una clara distinción entre la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, o FCA, y la Duma rusa.

¿Cuál es la nueva factura?

Primero, la tan esperada nueva factura de activos financieros digitales, o DFA, define el término "activos digitales" y su uso. Según una traducción de TASS, una importante agencia de noticias rusa, el proyecto de ley los define como: derechos digitales, un conjunto de datos electrónicos que incluye créditos monetarios, valores negociables y derechos de propiedad de acciones de un no publica con acciones.

El proyecto de ley también proporciona una lista no exhaustiva de casos de uso permitidos para DFA, dejando claro que se pueden comprar y vender, heredar o intercambiar por otros derechos digitales. Pero las posibilidades no son infinitas; Se ha aclarado que la moneda digital no se puede utilizar ni publicitar como medio de pago de bienes o servicios, ni constituye ninguna forma de moneda rusa u otra moneda extranjera.

Aunque limitada, la nueva legislación legitima el comercio y el comercio de activos digitales y define el esqueleto de un marco regulatorio para los emisores e intercambios de activos digitales, los cuales están incluidos en el proyecto de ley bajo el término genérico de "comerciantes de activos digitales". ", mientras que los comerciantes y los tenedores pertenecen a una categoría separada de" inversores ".

Independientemente del alcance de uso permitido para los DFA, la nueva ley representa un paso de gigante hacia la adopción de criptomonedas en Rusia, ya que la Duma Estatal, en versiones anteriores del proyecto de ley, había contemplado un tono mucho menos amigable con el cifrado e incluso la criminalización de la actividad criptográfica.

Fiscalidad de las criptomonedas

La nueva legislación alinea a Rusia con la posición de las autoridades fiscales del Reino Unido sobre los impuestos a las criptomonedas, en la creencia de que los activos digitales se consideran propiedad a los ojos de la ley y, por lo tanto, están sujetos a impuestos individual y comercialmente.

Los tribunales ingleses adoptaron un enfoque similar en el caso AA v. Personas desconocidas, donde los activos criptográficos, como Bitcoin (BTC), se han considerado clasificados como propiedad a los efectos de la ley. Además, Her Majesty & # 39; s Revenue and Customs recauda impuestos sobre las ganancias de capital sobre inversiones personales en criptomonedas e impuestos sobre la renta en el caso del comercio de criptomonedas en un contexto comercial.

Por el momento, no está claro si el legislador ruso seguirá el mismo modelo.

¿Cuál es la diferencia entre el enfoque ruso y el británico?

Si bien los dos reguladores están de acuerdo en el enfoque de los impuestos y el tratamiento de los activos digitales como propiedad, cuando se analiza más de cerca la definición de criptoactivos de la FCA, las dos perspectivas comienzan a divergir.

La FCA define "criptoactivos" como:

"Representaciones digitales de valor o derechos contractuales protegidas criptográficamente que utilizan algún tipo de tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y pueden transferirse, almacenarse o intercambiarse electrónicamente".

Esta definición se restringe aún más a una clasificación triple de tokens de dinero electrónico, tokens de seguridad y tokens no regulados.

La última categoría, tokens no regulados, incluye todas las criptomonedas utilizadas como medio de intercambio, algo que Rusia ahora ha prohibido expresamente. La FCA se refiere a esta categoría como no regulada y se mantiene fiel a esta terminología, ya que no establece un marco regulatorio, esquema de licencias u otro régimen de cumplimiento para que una empresa o individuo participe en el comercio de criptomonedas. para bienes o servicios. Aunque la FCA había emitido advertencias sobre el infame token OneCoin no regulado, desde entonces ha eliminado su advertencia, citando la falta de autoridad para regular los activos criptográficos que influyen en la decisión de eliminarlo.

Dicho esto, el Banco de Inglaterra, el banco central del Reino Unido, deja muy claro que las criptomonedas (tokens de cambio no regulados) no son moneda. Esto también es evidente por la desviación en la terminología de la FCA de "criptomoneda" a las "criptomonedas" de uso común.

Este enfoque requiere una clara distinción entre clasificar los activos digitales como una moneda y permitirles circular como un medio para intercambiar bienes y servicios. Aunque el pago es una función tradicionalmente reservada y asociada con las monedas nacionales tradicionales, como el rublo ruso o la libra esterlina, no se debe suponer que permitir que la criptomoneda realice esta función la equipara automáticamente a una moneda tradicional, ni la pone en peligro. moneda tradicional de forma automática.

Esta es una distinción crucial, ya que la moneda tradicional tiene muchas otras características y realiza funciones macroeconómicas que van mucho más allá de un medio de cambio. Las monedas tradicionales afectan el flujo y reflujo de todo el sistema económico, con cambios o adiciones al sistema que seguramente causarán disrupciones impredecibles. La FCA y otras instituciones del Reino Unido navegan por esta línea con cuidado. Si bien no limitan el uso de criptomonedas como medio de intercambio y pago, se abstienen de equilibrar la criptomoneda con la moneda tradicional.

¿Por qué el reconocimiento de los activos digitales como moneda es un punto de discusión?

En consecuencia, vale la pena examinar por qué los reguladores son tan reacios a considerar los activos digitales como una moneda. Aparte de los aspectos ideológicos y culturales en contra de tal clasificación, la economía detrás de definir las criptomonedas como moneda fiduciaria deja mucho que desear.

El diseño actual de la mayoría de las criptomonedas tiene en cuenta una oferta total final fija, que en un sentido macroeconómico conlleva un peligro de deflación en salarios, bienes y servicios. A su vez, la falta de capacidad para manipular la oferta monetaria en respuesta a la demanda del mercado podría generar una volatilidad de precios más problemática que la de una moneda no regulada en sí.

El papel del banco central en el ajuste de la política monetaria ha demostrado ser particularmente importante en el contexto de la pandemia de COVID-19, con financiamiento público directo para financiar paquetes de estímulo y gasto público en respuesta a la crisis de salud. Grandes ejemplos se ven con inyecciones monetarias directas, como en el caso de la Reserva Federal de Estados Unidos, o mediante flexibilización cuantitativa, como en el caso del Banco de Inglaterra.

Sin embargo, la impresión de dinero a menudo ha sido criticada por su potencial para causar inflación o hiperinflación. En términos simples, esto significa devaluar el dinero en respuesta a un aumento en la oferta monetaria. Sin embargo, en el caso de COVID-19, parece que, combinado con las salvaguardas relevantes, ha demostrado ser una herramienta muy valiosa en tiempos de crisis, incluso si las repercusiones a largo plazo aún no están claras.

La distinción entre monedas tradicionales y criptomonedas también radica en los conceptos fundamentales que representan. A diferencia de las monedas tradicionales, las criptomonedas no funcionan sobre la base de una responsabilidad del estado hacia el individuo, pero su importancia puede reducirse a un consenso entre los participantes más como un sistema de trueque.

La economía de las criptomonedas como moneda está lejos de ser "entendida", lo que en sí mismo justifica la cautela antes de declararla un tipo de moneda e equipararla con la moneda tradicional. Sin embargo, el análisis económico no sugiere la eliminación completa de la circulación de criptomonedas como medio de intercambio.

Todavía muy lejos de DeFi y laissez faire

A pesar del tono (mucho más de lo esperado) amigable con las criptomonedas, la nueva ley de criptografía rusa sigue siendo muy cautelosa con muchos de los ideales originales detrás de la criptomoneda. Una de las características clave de la criptomoneda es la eliminación de una autoridad monetaria central, reemplazándola con un libro mayor distribuido para obtener controles y equilibrios del sistema. Desde la aparición de la criptomoneda, este concepto ha culminado en el movimiento financiero descentralizado.

DeFi es un movimiento destinado a crear redes financieras y proporcionar instrumentos financieros tradicionales sin la participación de una autoridad central. Para ello, utiliza una red de código abierto descentralizada para dar cuenta de las funciones que tradicionalmente garantiza un banco central. Aunque muchos protocolos DeFi han surgido de la difusión de las criptomonedas, tienen el objetivo universal de eliminar a los intermediarios de las herramientas bancarias y financieras cotidianas, al tiempo que garantizan la confianza y la seguridad en la red.

A medida que el nuevo proyecto de ley ruso da un gran paso hacia la adopción de criptomonedas, deja en claro que aquellos que realicen inversiones en activos digitales estarán sujetos a un escrutinio y escrutinio de cerca por parte del Banco Central de Rusia como autoridad central. Los operadores de activos digitales, tal como se definen en el proyecto de ley, serán aprobados y registrados por el Banco de Rusia y todas las transacciones de DFA bajo su control se ejecutarán en un marco de "sistemas de información especiales" que también están sujetos a la aprobación y verificación del Banco Central.

Tanto los comerciantes como los inversores estarán autorizados a administrar transacciones criptográficas solo tras la declaración de su posesión, adquisición y transferencia. El Banco de Rusia también se reserva el derecho de calificar los DFA centrales como accesibles solo para ciertas categorías de inversionistas calificados.

Viendo hacia adelante

La distinción clave entre el enfoque ruso y el británico no radica en el hecho de que las criptomonedas pueden o se convertirán en un reemplazo de las monedas tradicionales, sino en el hecho de que el Reino Unido reconoce su función potencial como una característica complementaria y mejorada de nuestros sistemas monetarios. . Como informó el Grupo de Trabajo de Criptoactivos del Reino Unido en su informe final de 2018, las pruebas de FCA a pequeña escala han demostrado que, como medio de intercambio, las criptomonedas pueden ofrecer mejoras en la velocidad y el costo de las transferencias monetarias, especialmente en el contexto transfronterizo. El legislador ruso no reconoce tal potencial y rechaza por completo una de las funciones clave y originales de las criptomonedas.

Para las empresas de criptomonedas con sede en el Reino Unido, o los operadores de criptomonedas, que buscan brindar servicios al mercado ruso, esto significa un desembolso legal significativo para navegar lo que promete ser un marco regulatorio complejo. , así como la incertidumbre sobre la adquisición de las aprobaciones requeridas del Banco de Rusia.

Además, se enfrentarán a la tarea de adaptar sus servicios para garantizar que se mantengan dentro de la definición de negocio de cifrado legalizado, ya sea que eso signifique deshabilitar algunas funciones o soluciones técnicas más creativas para garantizar un uso limitado de acuerdo con la nueva legislación. Ruso. Las empresas más avanzadas también pueden considerar el desarrollo de protecciones de responsabilidad por parte de los inversores que usan sus plataformas y no cumplen con las nuevas restricciones.

En cuanto al marco regulatorio, el proyecto de ley actual simplemente sirve como una indicación de lo que vendrá en términos de desafíos regulatorios prácticos. En su sesión de otoño, la Duma del Estado publicará otra legislación, llamada "Sobre moneda digital", con más detalles sobre la regulación de los operadores, inversores y sistemas de DFA y su relación con el banco central, proporcionando mayor claridad para los entusiastas de las criptomonedas. En Rusia.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​en este documento pertenecen únicamente al autor y no reflejan necesariamente ni representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Martyna Dudek es asistente legal en Wirex, una plataforma de pagos digitales. Es licenciada en derecho y apasionada por la industria de pagos fintech y su interacción con la propiedad intelectual. Aspirando a calificar como abogado en el espacio de servicios financieros, sigue de cerca los desarrollos que revolucionan la industria de pagos globales y la tokenización de propiedades.