Las empresas compran Bitcoin como acciones de tesorería

Octubre es tiempo de sorpresas. El 8 de octubre, en el momento adecuado, el gigante de pagos móviles Square, que cuenta con una capitalización de mercado de $ 86.6 mil millones, anunció que había invertido $ 50 millones en Bitcoin (BTC). Cinco días después, el administrador de patrimonio Stone Ridge Holdings, que administra más de $ 10 mil millones en activos, reveló que ha comprado más de 10,000 BTC, por un valor aproximado de $ 114 millones, como parte de su estrategia de reserva de tesorería.

Ambos siguieron a MicroStrategy, un administrador de activos que cotiza en Nasdaq, quien anunció el mes pasado que había acumulado $ 425 millones en Bitcoin, lo que convirtió a BTC en la principal participación en su. estrategia de reserva de efectivo.

Tres empresas de propiedad pública, tres grandes compras de BTC, podría ser una mera coincidencia. Por otro lado, el balance de la Reserva Federal ha aumentado en $ 3 billones desde principios de 2019, mientras que el dólar estadounidense se ha depreciado un 70% frente a BTC, como señaló el fundador de Stone Ridge, Ross. Stevens en el comunicado de prensa de la empresa con fecha del 13 de octubre.

BTC: ¿El nuevo activo de reserva?

¿Cómo lo explican los cognoscenti? El dólar estadounidense está cayendo; los rendimientos de los bonos son casi inexistentes; y el oro tiene un bajo rendimiento. Las empresas en riesgo de liquidez tienen menos lugares para poner su dinero, por lo que están recurriendo a las criptomonedas. "Estamos viendo el surgimiento de una nueva tendencia en la que las empresas están utilizando Bitcoin como un activo de reserva para parte o la mayor parte de su tesoro", dijo Anthony Pompliano en su boletín del 15 de octubre. Saifedean Ammous, economista y autor de El estándar Bitcoin: la alternativa descentralizada a los bancos centrales, le dijo a Cointelegraph:

"Si bien hubiera esperado que tales compañías tomaran posiciones más pequeñas más como cobertura, dice mucho sobre la creciente credibilidad de Bitcoin que tan pronto como se sintieron intrigados por la propuesta de valor, optaron por una gran asignación".

"Luchando por inversiones alternativas"

Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda, una empresa de comercio de divisas, dijo a Cointelegraph que la pandemia de COVID-19 cambió el contexto macro de las monedas fiduciarias y agregó: "La Fed, en particular, ha señalado claramente una posición. La política monetaria ultra acomodaticia se mantendrá durante unos años y esto está impulsando a muchos inversores institucionales a luchar por inversiones alternativas ".

El oro, el refugio seguro tradicional en tiempos de crisis, ha decepcionado recientemente y, como resultado, "Bitcoin ha surgido como un juego de diversificación favorito lejos de los bonos y es probable que atraiga constantemente a nuevos inversores institucionales", dijo Moya. Ammous agregó además: "Existe una preocupación a corto plazo sobre la devaluación del dólar a la luz del aumento del gasto público y el estímulo en respuesta a la crisis de pánico de la corona".

Paul Cappelli, administrador de cartera de Galaxy Fund Management, dijo a Cointelegraph que "una base de inversores más sofisticada ha llegado a comprender su valor (BTC) como un activo de suministro fijo deflacionario no soberano". Mientras tanto, Lennard Neo, jefe de investigación de Stack Funds, comentó a Cointelegraph:

“Estas empresas probablemente ven a Bitcoin como una cobertura o un seguro contra las condiciones actuales del mercado. (…) Con estas empresas entrando en los mercados, se abren puertas y se establece alguna forma de confianza para que el resto lo siga.

Una preocupación a largo plazo

Pero la angustia de COVID-19 pronto puede desaparecer, o eso es lo que espera fervientemente. Esto deja "el problema crítico a largo plazo que enfrentan muchas empresas con la disminución del rendimiento que pueden obtener de sus reservas de efectivo manteniéndolas en bancos o letras del Tesoro", según Ammous. En el pasado, las empresas podían mantener sus propias reservas en bonos del gobierno y estar razonablemente seguras de que superaban al índice de precios al consumidor (IPC), también conocido como inflación. Pero hoy, "parece haber un segmento creciente de empresas que ya no lo esperan razonablemente en el futuro", dijo Ammous.

De hecho, en el anuncio de Stone Ridge se enterró un llamado a los bancos y organizaciones filantrópicas para que conviertan a Bitcoin en un componente importante de ellos. estrategias de reserva de tesorería. Con ese fin, Stone Ridge estaba ofreciendo los servicios de su unidad de New York Digital Investment Group, que posee una licencia del Estado de Nueva York para convertir dólares en criptomonedas y viceversa, junto con custodia primaria, financiamiento y anti-lavado de dinero y Conozca las capacidades del tu cliente.

Moya advirtió que BTC sigue siendo un activo de riesgo, aunque eso puede cambiar pronto: "Tanto Europa como Estados Unidos están luchando contra el coronavirus, y los inversores esperan que los gobiernos y los bancos centrales continúen proporcionar grandes cantidades de estímulo a la economía. BTC sigue siendo un activo de riesgo por ahora y aumenta de valor principalmente cuando el apetito por el riesgo es fuerte. Finalmente, una vez que el dólar reanuda una tendencia bajista constante, Bitcoin y otras criptomonedas atraerán algunos arroyos refugio junto con el oro ".

¿Square abrirá el camino?

Aparte de lo que pueda suceder o no con las tesorerías corporativas, la inversión de Square Inc. podría tener repercusiones. Una inversión de $ 50 millones en BTC puede parecer modesta para una empresa cuya capitalización de mercado ahora supera a Goldman Sachs, pero la mayoría de los analistas esperan que las inversiones en criptomonedas crezcan.

Square se ha mostrado optimista sobre Bitcoin durante algunos años. Su servicio Cash App permite a los usuarios comprar y vender Bitcoin, y algunos analistas creen que otras compañías de pago ahora tendrán que facilitar las inversiones en criptomonedas de alguna forma, o se arriesgarán a quedarse atrás. Tampoco ha escapado al hecho de que la generación más joven, los Millennials, son particularmente apasionados por las criptomonedas como Bitcoin.

Pero además de las empresas de pago, ¿podrían los inversores institucionales y / o las empresas Fortune 500 también seguir el ejemplo de Square? "Sí. Esta tendencia ha pasado de un escenario" si "a un escenario" cuando ", según Cappelli. Los inversores institucionales también deberán encontrar nuevas formas de diversificar sus carteras y maximizar los rendimientos del balance. Mientras tanto, BTC ha aumentado un 50% desde principios de año.

Pero ahora solo hay 18,4 millones de BTC en circulación y el suministro podría ser un problema. "Con sólo alrededor de 2,5 millones de Bitcoins que me quedan, muchos inversores institucionales buscarán otras criptomonedas en busca de un mejor potencial alcista", añadió Moya.

La facilidad de acceso y las opciones que cumplen con los estándares de diligencia y cumplimiento también son fundamentales, dijo Cappelli, y agregó: "Las instituciones principalmente quieren que sus inversiones en activos digitales se vean y se sientan como otras inversiones más tradicionales en su cartera. desde los proveedores de servicios hasta los informes ". Ha ayudado que en los últimos tres años muchos jugadores tradicionales hayan ingresado al espacio "como Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG, etc. Todos han ampliado su oferta para incluir activos digitales y esta tendencia está creciendo ", dijo Cappelli a Cointelegraph.

Esta transformación no fallará por falta de infraestructura, agregó Neo, quien aplaudió las plataformas a nivel institucional que han sido construidas por Fidelity y otros. "Consideramos que la educación y la regulación son algunas de las barreras más importantes" que las grandes empresas deben superar si quieren adoptar la criptografía en su negocio principal.

¿Qué es un tamaño de inversión significativo?

¿Qué podría considerarse una inversión criptográfica significativa para un gran fondo de cobertura o un inversor institucional? "Dada la volatilidad y la situación actual de la clase de activos, siempre hemos recomendado una asignación de 50 BP (punto básico) al 2% para los inversores elegibles", respondió Cappelli. A medida que Bitcoin y toda la clase de activos maduren, esa asignación podría crecer aún más.

Moya le dijo a Cointelegraph que los fondos de cobertura y los inversores institucionales tendrán más probabilidades de tener una exposición de alrededor del 1% a las criptomonedas. Las empresas públicas, por su parte, "estarán más interesadas en crear sus propias criptomonedas, pero la batalla regulatoria que ha afectado al proyecto Libra de Facebook ha desmotivado a muchas empresas". Añadió: "Eventualmente, una gran empresa aceptará una inversión de tamaño decente, y eso debería ser suficiente para obligar a otras empresas a seguir su ejemplo".

Una oferta estrictamente limitada

Reflexionando sobre los recientes anuncios de empresas públicas, Ammous dijo a Cointelegraph: "Lo más interesante para mí sobre las compras de MicroStrategy y Stone Ridge es que estas no son empresas que se ocupan de Bitcoin como parte de su negocio principal y, sin embargo, han optado por colocando la mayor parte de sus reservas corporativas en Bitcoin, no solo una pequeña fracción ".

"Creemos que Bitcoin tiene el potencial de ser una moneda más ubicua en el futuro", dijo Amrita Ahuja, directora financiera de Square. "A medida que crece en adopción, tenemos la intención de aprender y participar de manera disciplinada".

La visión de Satoshi Nakomoto era que en tiempos de crisis, los gobiernos nunca resistirían la tentación de imprimir más dinero, incluso a riesgo de devaluar su moneda, por lo que el fundador de Bitcoin escribió un límite de 21 millones en el código de la criptomoneda. de BTC. Nunca se pudo acuñar nada más, y esto parece haberle servido bien a Bitcoin en los días de COVID-19. Como Ammous dijo a Cointelegraph, "parece haber un reconocimiento creciente de que el suministro estrictamente limitado de Bitcoin le ofrece una buena oportunidad de mantener su valor en el futuro también".