Fuerte movimiento en los precios de Bitcoin en la agitación a medida que la volatilidad de BTC cae a un mínimo de 16 meses

El interés abierto agregado de las opciones de Bitcoin (BTC) aumentó a $ 2 mil millones, que es un 13% por debajo del máximo histórico. Aunque el interés abierto todavía se centra en gran medida en el intercambio Deribit, el Chicago Mercantile Exchange (CME) también alcanzó los $ 300 millones.

En términos simples, los contratos de derivados de opciones permiten a los inversores comprar protección, tanto al alza (opciones de compra) como a la baja (opciones de venta). Si bien existen estrategias más complejas, la mera existencia de mercados de opciones líquidos es un indicador positivo.

Por ejemplo, los contratos de derivados permiten a los mineros estabilizar sus ingresos, que están vinculados al precio de una criptomoneda. Las empresas de arbitraje y creación de mercado también utilizan las herramientas para cubrir sus operaciones. En última instancia, los mercados profundamente líquidos atraen a participantes más grandes y aumentan su eficiencia.

La volatilidad implícita es una métrica útil y primaria que se puede extraer del precio de las opciones. Siempre que los comerciantes perciban un mayor riesgo de variaciones de precios más grandes, el indicador se moverá hacia arriba. Lo contrario ocurre durante los períodos en que el precio es plano o si hay expectativas de movimientos de precios más suaves.

Los contratos de opciones a 3 meses implicaron volatilidad. Fuente: Skew

La volatilidad se conoce comúnmente como un indicador de miedo, pero es principalmente una métrica retrospectiva. El pico de 2019 visto en el gráfico anterior coincidió con el máximo de $ 13,880 el 26 de junio, seguido de una caída repentina de $ 1,400. El pico más reciente de volatilidad desde marzo de 2020 se produjo después de una disminución del 50% en solo 8 horas.

Los indicadores señalan un cambio salvaje de precios en curso

Los períodos de baja volatilidad son catalizadores de movimientos de precios más sustanciales, ya que indican que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están dispuestos a vender protección con primas más bajas.

Esto se debe a que el aumento del interés abierto de los derivados conduce a liquidaciones más extensas cuando se produce un cambio repentino de precio.

Por lo tanto, los inversores deben centrar su atención en los mercados de futuros para evaluar si se avecina una tormenta potencial. El aumento del interés abierto denota un mayor número de participantes del mercado o la creación de posiciones más grandes.

Los contratos de futuros de Bitcoin agregan intereses abiertos. Fuente: Skew

Los actuales $ 4.2 mil millones en interés abierto agregado pueden ser modestos desde su pico de agosto en $ 5.7 mil millones, pero sigue siendo relevante.

Un par de razones podrían frenar una cifra mayor, incluidos los cargos actuales de BitMEX CFTC y el hackeo de $ 150 millones de KuCoin.

La alta volatilidad es otro factor crítico que frena el interés abierto en los derivados de Bitcoin.

Si bien el 57% es la cifra más baja en los últimos 16 meses, aún representa una prima considerable, especialmente para las opciones a largo plazo. Tanto las opciones como los futuros tienen mucha sinergia, ya que las estrategias más avanzadas combinan ambos mercados.

Un comprador que apuesta a una huelga de $ 14K que vence el 21 de marzo en 160 días debe pagar una prima del 10%. Por lo tanto, el precio de vencimiento debe alcanzar los $ 15,165 o un 34% por encima de los $ 11,300 actuales.

Volatilidad implícita de Apple (AAPL) a los 90 días. Fuente: Alphaquerry.com

En comparación, las acciones de Apple (AAPL) tienen una volatilidad del 41% durante 3 meses. Aunque más del 29% del S&P 500, el impacto a largo plazo en comparación con el 47% de Bitcoin tiene efectos sorprendentes. El mismo aumento del 34% para una opción de compra de marzo de 2021 para las acciones de AAPL viene con una prima del 2,7%.

Para poner las cosas en perspectiva, si una acción de APPL tuviera un precio de $ 11,300, esta opción de marzo de 2021 costaría $ 308. Mientras tanto, BTC se cotiza a $ 1,150, que es casi cuatro veces más caro.

¿Apostar en $ 20K? Las opciones pueden no ser la mejor manera

Si bien existe un costo implícito de mantener una posición perpetua en futuros durante períodos más largos, no fue oneroso. Esto se debe a que la tasa de financiación de futuros perpetuos se suele cobrar cada 8 horas.

Tasa de financiación a plazo perpetuo. Fuente: datos sobre activos digitales

La tasa de financiación ha fluctuado entre positiva y negativa en los últimos dos meses. Esto da como resultado un impacto neto neutral en los compradores (largos) y vendedores en corto que pueden haber mantenido posiciones abiertas.

Debido a su inherentemente alta volatilidad, las opciones de Bitcoin pueden no ser la forma óptima de estructurar las apuestas apalancadas. El mismo costo de $ 1,150 de la opción de marzo de 2021 podría usarse para adquirir futuros de Bitcoin usando un apalancamiento de 4x. Esto produciría una ganancia de $ 1,570 (136%) una vez que Bitcoin alcance el mismo 34% de alza requerida para el punto de equilibrio de la opción.

El ejemplo anterior no invalida el uso de opciones, especialmente cuando se crean estrategias que incluyen la venta de opciones de compra o venta. Hay que tener en cuenta que las opciones tienen un vencimiento fijo. Por lo tanto, si el rango de precios deseado ocurre solo al día siguiente, no produce ganancias.

Para los alcistas, a menos que haya un rango de precios específico y un marco de tiempo en mente, parece que apegarse a los futuros perpetuos es su mejor apuesta por ahora.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​en este documento son únicamente los de autorr y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo. Debe realizar su investigación al tomar una decisión.