El efecto de los futuros de CME Bitcoin en el precio de Bitcoin

El precio de un Bitcoin real en el mercado abierto de criptomonedas, conocido como spot de BTC, fluctúa en función de una cantidad infinita de factores, como el volumen de operaciones, el uso y la adopción. Sin embargo, otros catalizadores afectan la actividad indirectamente. Los productos de comercio de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo de la Bolsa Mercantil de Chicago representan un elemento indirecto altamente referenciado que contribuye a la dirección de los precios de Bitcoin (BTC).

"Los derivados de Bitcoin ofrecidos por CME son simplemente un vehículo para que los inversores acreditados realicen operaciones sofisticadas y sin riesgo que de otro modo serían inaccesibles", dijo a Cointelegraph Shawn Dexter, analista financiero descentralizado de Quantum Economics, una firma de análisis. mercado el 8 de octubre "Esto conduce a un impacto a corto y largo plazo en el precio".

Comercio de futuros de CME Bitcoin en su forma más simple

En el apogeo de la carrera alcista más grande de Bitcoin hasta la fecha, CME lanzó el comercio de futuros de Bitcoin liquidados en efectivo el 17 de diciembre de 2017. Sin embargo, los futuros liquidados en efectivo no involucran ningún BTC al contado real. Simplemente permiten a los comerciantes apostar por el precio futuro de Bitcoin sin utilizar el activo subyacente.

Por ejemplo, suponga que el precio al contado de Bitcoin es de $ 10,000 por BTC al comienzo de un mes y termina ese mes en $ 11,000. Comprar un contrato de futuros de CME Bitcoin (equivalente al precio de cinco Bitcoins) cuando el precio de BTC es de $ 10,000 y mantenerlo hasta el vencimiento al final del mes significa que el comerciante recibirá $ 55,000 en efectivo al final del mes, no Bitcoin real.

Dado que las operaciones no involucran ventas o compras reales de Bitcoin, lógicamente, estos productos de futuros pueden no parecer que deban afectar el precio al contado de Bitcoin. En realidad, sin embargo, estos futuros pesan sobre el precio de Bitcoin, según Dexter:

“En el corto plazo, cualquier impacto en el precio causado por una fuerte compra en el mercado de futuros será rápidamente arbitrado en el mercado spot, lo que hará que los precios converjan. Pero esto podría suceder igualmente si las fuertes compras ocurrieran primero en el mercado spot ".

A veces, Bitcoin se negocia a precios variables en diferentes intercambios según los eventos, la demanda de la cartera de pedidos y otros factores. Si hay una discrepancia de precios lo suficientemente grande, un comerciante podría comprar BTC a un precio más bajo en un intercambio y venderlo a un precio más alto en un intercambio diferente. Esta actividad se llama arbitraje.

El precio de Bitcoin en los futuros de CME probablemente aumentaría significativamente si alguien comprara una gran cantidad de contratos de futuros de Bitcoin en CME. Esto no cambia directamente el precio al contado de Bitcoin, aunque los comerciantes ansiosos irían a comprar o vender Bitcoin al contado a un precio más barato como una oportunidad de arbitraje, lo que provocaría que el precio al contado aumente en conjunto, según Dexter. Este concepto funciona para una serie de escenarios entre comerciales de CME y BTC.

En un horizonte de tiempo más amplio, los productos de comercio de futuros de Bitcoin de CME afectan el precio al contado de Bitcoin de manera más significativa, explicó Dexter, y agregó: "Los productos de CME permiten una mayor estabilidad de precios y un riesgo reducido. Esto es optimista para Bitcoin, ya que permite a los inversores más grandes participar en el mercado con menos vacilación. Por lo tanto, aumenta la liquidez y la estabilidad ". Esencialmente, los futuros de BTC de CME agregan dinero al mercado de los grandes comerciantes tradicionales y otros participantes, lo que les permite al mismo tiempo para cubrir sus operaciones.

Una explicación de un regulador

Según Heath Tarbert, presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU., Los mercados de derivados para productos básicos pueden afectar sus respectivos mercados al contado subyacentes. Los derivados incluyen productos de negociación a plazo. "A veces, el precio del ganado se fija en los mercados de derivados", dijo Tarbert al entrevistador Anthony Pompliano el 7 de octubre como parte de un segmento en LA Blockchain Summit. Tanto el ganado como el Bitcoin se consideran productos básicos. Tarbert agregó: "La gente dice: 'Bueno, el contrato de futuros de ganado dice que debería ser una cantidad x per cápita y, por lo tanto, este es el precio en el mercado real'".

Algunos futuros de materias primas se liquidan físicamente, sin embargo, implican la transferencia del activo subyacente después del vencimiento, lo que difiere de los productos comerciales de futuros de Bitcoin de CME. Incluyendo hallazgos similares, la firma de inversión Wilshire Phoenix publicó un informe extenso sobre el tema de los futuros de BTC CME el 14 de octubre de 2020, citando la conclusión: "Los futuros de Bitcoin CME contribuyen más al descubrimiento de precios que los mercados al contado relacionados". .

¿Y las brechas de CME?

El espacio criptográfico otorga un peso significativo a las brechas de CME. Se produce una brecha en el gráfico de futuros de Bitcoin CME cuando el precio al contado de Bitcoin se mueve mientras los mercados de futuros de Bitcoin CME están cerrados durante el fin de semana o las vacaciones. Si los futuros de Bitcoin de CME se abren para negociar después de un gran movimiento desde Bitcoin, se deja una brecha en el gráfico entre el precio de lista cuando CME cerró y el precio de BTC cuando se abre.

El espacio criptográfico a menudo espera que el precio de Bitcoin vuelva a esos niveles, "cerrando" cualquier brecha en el gráfico. "El precio no tiene que negociarse en ambos sentidos a través de una brecha para considerarse cubierto", explicó Dexter. "Una brecha se considera llena siempre que cumpla con el precio negociado previamente antes de la brecha".

El comercio se trata principalmente de probabilidades. La probabilidad favorece el llenado de los vacíos, según Dexter, aunque agregó, "Es importante tener en cuenta que los vacíos no necesariamente tienen que ser llenados", ya que existen vacíos en la misma categoría que otros patrones gráficos:

“El precio negociado previamente en CME antes de cualquier brecha podría interpretarse como el precio justo de mercado de Bitcoin. Además, dependiendo del tipo de brecha, es probable que los participantes del mercado abran y / o cierren posiciones al precio negociado previamente. provocando así que el hueco se llene ".

Sin embargo, contrariamente al sentimiento del mercado que favorece el llenado de brechas, Melvis Langyintuo, estratega de soluciones para clientes de OKCoin, le dijo a Cointelegraph el 6 de octubre que es poco probable que los puentes de brecha de Bitcoin de CME debido a la falta del volumen de CME. de los intercambios de futuros de Bitcoin frente a los intercambios de derivados criptográficos.

Durante los últimos 30 días, los futuros de Bitcoin de CME han generado alrededor de $ 433 millones en volumen diario promedio, según Langyintuo. Por el contrario, el popular intercambio de derivados criptográficos BitMEX a menudo alberga más de $ 1 mil millones en un volumen de operaciones de 24 horas. En las últimas 24 horas, el producto de futuros de intercambio perpetuo de Bitcoin de BitMEX alojó un volumen de casi $ 1.4 mil millones, según los números publicados en el intercambio. También hay muchos otros intercambios de derivados nativos criptográficos de alto volumen y estos intercambios se negocian durante todo el fin de semana, mientras que los futuros de Bitcoin CME no, lo que se suma a la ecuación.

"Esto hace que la brecha de CME no tenga consecuencias para BTC, lo que potencialmente cierra la brecha", dijo Langyintuo. "Los precios de CME BTC están siguiendo los movimientos de precios de BTC o son una apuesta sobre dónde podría reabrirse el mercado de CME BTC el lunes", agregó. "El comercio de futuros de CME de fin de semana es esencialmente como colocar un 'put' o 'call' de fin de semana en la brecha para capturar ese diferencial", explicó, refiriéndose a una similitud con Comercio de opciones de Bitcoin: otro tipo de derivado visto en el CME y en el espacio criptográfico. Langyintuo concluyó:

"Para que el precio cierre la brecha, debe haber mucho volumen tanto en la oferta como en la oferta del contrato de futuros antes del fin de semana y el domingo, una vez que el mercado reanude las operaciones, los mismos niveles de volúmenes debe mantenerse para normalizar la brecha de forma regular ".

Una gran cantidad de fuerzas afectan a Bitcoin. Una conclusión puede ser difícil cuando se trata del impacto que tiene cada controlador específico, aunque en este caso parece que los futuros de Bitcoin de CME pueden influir en el precio al contado de Bitcoin en varios niveles.